我们在对杰克逊霍尔经济年会的报告中，详细阐述了预期鲍威尔周五主题演讲基调较强硬的理由。

鲍威尔相对简短的评述明确透露了强硬基调，即强调了维持紧缩政策直至通胀问题得到彻底控制的重要性。这样的评述为最快于9月放慢加息步伐留下了空间，也意味着接下来几周经济数据对美联储的政策取舍至关重要。

鲍威尔主题演讲的重点摘要如下：

• 9月加息幅度取决于全体数据
• 货币政策可能有必要在一段时间内保持紧缩
• 历史警告我们不要“过早”放松银根
• 当前通胀高企的状态持续时间越久，通胀上升的预期挥之不去的可能性越大。
• 价格恢复稳定需要时间，有必要坚定运用工具，令供需达到更加平衡的状态。
• 通胀降低的前提可能是增长率在一段时间内持续低于趋势。而且，劳动力市场一定程度减弱的可能性极高。
• 加息将给家庭与企业造成一定的困扰。

市场的回应

总体上市场认为鲍威尔的评论比预期强硬。此文发稿时，美国主要股指下跌1%-2%，2年期美债收益率站上3.40%（逼近15年最高点），美元兑大部分主要对手货币上涨，包括黄金和原油在内的大宗商品当天下跌。

交易员现在的焦点将转向定于周五发布的非农就业报告。该报告极有可能左右美联储下月加息50或75个基点的天平，具有非常重要的地位。

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