关键要点：
如果我们看不到美国经济硬着陆或软着陆怎么办？
进入2023年，最大的争论是全球经济将以“多硬”的方式下滑。所谓的“硬着陆”情景涉及经济突然急剧下滑，而央行几乎没有时间实施政策来阻止这种情况发生。这可能导致经济衰退或萧条。“软着陆”情景是经济逐渐衰退，央行可以通过政策来缓解经济衰退。
到目前为止，我们看到的经济数据稳定，许多分析师认为，今年可能不会看到以上两种情况。
许多策略师现在预见到“不着陆”的情况，即美国经济保持增长，而央行继续实施限制性政策。这导致巴克莱等银行上调了对美国的增长和通胀预测，支撑着指数等风险资产。然而，股市的情况并不明朗，多头和空头仍在争夺定价权：是利率上升重要还是经济韧性重要。
“不着陆”情景对美联储政策意味着什么
鉴于美国经济的韧性，“不着陆”的情况看起来越来越有可能。这种情况意味着央行将继续实施限制性政策，比如在更长时间内维持更高的利率。
这一观点得到了美国银行最新的基金经理调查结果的验证——相比几个月前，投资者对经济的悲观程度有所降低。只有24%的受访者预计会出现经济衰退，而11月这一比例为77%，尽管预计未来12个月内降息的投资者数量达到了2020年3月以来的最高水平；但很可能会在未来几个月内看到这一数量急剧减少。
美联储官员将最新的通胀数据（包括本周高于预期的CPI和PPI报告）视为一个信号，表明利率需要回到更高的水平以确保通胀继续下降。市场分歧现在集中在经济对利率的敏感程度是否高于先前的假设，以及中性利率是否应该更高。
纳斯达克100指数（美国科技股100指数）技术分析
随着“不着陆”情景越来越可信，交易员对股市权重更大的因素存在分歧：利率上升还是经济韧性。本周的交易反映了这一点，纳斯达克100指数跳空低开后反弹，到目前为止每日收涨，因为交易员权衡了高企的价格与最近的经济和财报数据，而这些数据几乎没有显示出经济严重放缓的迹象。
从图表上看，尽管14日RSI已经跌破上行通道，但价格仍勉强徘徊在年初至今的上行通道内。最需要关注的点位是之前的阻力位12,900，突破该点位将继续向13,700或12,200进发，如果本周确认跌破该通道，12,200理应是第一个下行目标位。
来源：TradingView，StoneX
